十大金股
金股转头
01
电新
宁德期间
300750.SZ
推选原理
1、国内能源电板市占率看守高位，新车型冉冉落地有望撑持市占率水平进取。
2、居品盈利看守牢固，外洋车型放量及金钱折旧完成有望提振盈利智力。
3、产业链语言权处于高位，LRS模式及固定金钱投资趋缓有望进一步提振现款流质料。
风险提醒
能源电板行业需求不足预期；新技巧发展不足预期；行业竞争加重。
敷陈依据
《宁德期间：Q4盈利超预期，行业地位牢固深化外洋链接》
02
电子
顺络电子
002138.SZ
推选原理
1、延续24H1复苏趋势，穿越安卓库存周期。2024 年第三季度，公司单季度销售收入初度冲突东说念主民币15亿元大关，再创公司历史新高；公司单季度税前利润初度冲突3亿元关隘。其中，前三季度信号处理业务同比增长12.1%，电源惩处业务同比基本持平，yoy -0.25%，汽车电子或储能专用业务同比高增90.47%。各块业务增速环比二季度增速变化不大，驱动公司业务举座牢固穿越周期。
2、AI期间DDR5配套电感需求快速增长，公司新品进展告成。跟着AI技巧的发展，关于运用于数据中心奇迹器的DDR存储器提议了新的条目，相干于DDR4，DDR5在供电位置、数据传输速度、功耗、成果转念条目、内存容量均有显耀进步。针对DDR5的电源惩处，JEDEC提议较高的转念成果条目，包括奇迹器端的RDIMM/LRDIMM以及客户端的UDIMM/SODIMM。其中对Server DDR5电感最高转念成果条目达到92%以上，对Client DDR5电感最高转念成果条目达到90%。此外，由于DDR5的供电架构也发生了要紧变化，由之前的多相大电流鸠合供电变为双相较小电流散布供电。这一架构变化深切影响了电感方式，使得电感方式由大尺寸大电流拼装式演变为小尺寸薄型化，且具有相等小的损耗条目。顺络电子推出的低损耗系列居品，WT系列搭配WCX系列决策，已毕了高性能、高可靠性和更低老本，为DDR5的履行普及助力。现在顺络电子的DDR5电感决策也曾在盛大外洋PMIC厂家测试认证并通过JEDEC成果圭臬。
3、推出多相共烧功率电感,主理GPU供电系统新需求。跟着AI技巧不断的发展，数据中心对算力的需求赶紧增长，AI奇迹器等设备朝着高功率发展，又因为AI加快卡的运用，对器件的高度愈加严格，在这种趋势下，多相的超薄型、超大电流的铜磁共烧功率电感HTF-MP应时而生。HTF-MP在多相限制器和DrMOS组成的供电系统中证明蹙迫作用，可通过非线性限制、多相交错并联等技巧调度电压，餍足GPU及HBM3等模块的供电需求，因此HTF-MP在GPU供电系统中的关节运用阶段：12V转0.8V~1.3V中运用鄙俚。公司三季度推出的多相共烧功率电感HTF-MP系列居品，在集成运用方濒临单相HTF-H居品进行了升级，在筹备上更适应复杂的多相供电运用，有用餍足超薄、大功率设备的需求，后续将在AI奇迹器CPU、GPU等的VRM、TLVR供电鄙俚使用。
风险提醒
安卓客户出货不足预期；市集竞争加重；AI业务进展不足预期。
敷陈依据
《顺络电子：24H1淡季不淡，AI驱动电子元器件迎来无边机遇》
03
科技
腾讯控股
0700.HK
推选原理
1、升值奇迹：国内长线游戏牢固增长，外洋游戏提供增量。
2、营销业务：多场景+强需求+AI赋能，三方拉动业务增长 。
3、金融科技：宏不雅环境影响下业务维稳。
4、 AI部署进步后续念念象空间。
风险提醒
AIGC 技巧变革颠覆现存竞争相貌；政策监管不笃定性；游戏研发宽限等。
敷陈依据
《腾讯控股：游戏业务增长强壮，AI多场景赋能生态》
04
农业
温氏股份
300498.SZ
推选原理
1、猪价处于上行周期,2025年猪价下行空间有限，有望已毕以量补价。
2、公司是生猪衍生行业头部企业，2024年出栏量快速增长，老本稳步下降。
风险提醒
疫病失控；猪价下落幅度超预期。
敷陈依据
《温氏股份：畜禽老本稳步回落，分成、回购彰显信心》
05
农业
牧原股份
002714.SZ
推选原理
1、猪价处于上行周期,2025年猪价下行空间有限，有望已毕以量补价。
2、公司是寰球最大的生猪衍生企业，老本稳步下降。
风险提醒
疫病失控；猪价下落幅度超预期。
敷陈依据
《牧原股份：Q3出栏量同比增长6%，生猪净利有望冲突100亿》
06
轻纺
索菲亚
002572.SZ
推选原理
1、行业层面，以旧换新政策落地，带动家居耗尽回暖向好。而头部公司由于合规性较高，一方面能容易好像鼓舞补贴央求落地，另一方面好像通过让利加码补贴政策，餍足耗尽者多元化的焕新需求，有望更彰着受益于以旧换新政策。
2、公司层面，公司旗下四大品牌定位了了，好像餍足不同档次耗尽者的需求，并围绕“大家居”政策进行品类扩张升级，以整家模式带动客单增长和品类拓展仍有较大空间。
风险提醒
宏不雅环境与房地产行业现象的风险；市集竞争加重的风险；劳能源老本上升的风险；应收账款、应收单据无法收回的风险；原材料价钱飞腾的风险；惩处风险。
敷陈依据
《索菲亚：深耕整家定制，多品牌、全品类、全渠说念发展》
07
通讯
津润科技
300442.SZ
推选原理
1、IDC行业上一波景气由迁徙互联网驱动，典型的等于抖音的崛起带来的流量快速增长，周期是从2015年到2020年，尔后头临供给激增、廉价竞争、行业出清，部分供应商后续扩容智力不足或奇迹质料下降，先后资历了4-5年的下行周期，公司以为拐点也曾出现，旧年四季度和本年上半年到达谷底，现在行业也曾运转回暖。
2、公司资源资质优异，已在京津冀（廊坊）、长三角（平湖）、大湾区（佛山和惠州）、成渝经济圈（重庆）、甘肃（兰州）和海南（儋州）等寰球6大区域部署算力集群，寰球总共筹划61栋智算中心、约32万架机柜。上半年，公司基础性资源要素显耀增长，其中能耗方向较2023年末再次增长约60%，现存拟拜托和在建的算力中心能耗方向满盈，为永久正经发展奠定基础。公司凭借廊坊模式：“狡猾级老本打高能级需求（客户在一线城市，字节/华为/京东/好意思团/快手，机房在其卫星城，地价、电价低廉）”、“自投自建自持自运维物业（折旧摊销老本更低）”、“超大范围园区级算力中心（含详细管廊、变电站等次序，集约化程度高）”赢得了行业源头水平的上架率（熟谙机房90%以上）和毛利率（IDC业务50%以上）。
3、AIDC方面，在全球AI产业链上，国内光模块厂商、AI奇迹器厂商本年上半年干系收入快速增长，算力集群搭建所需的千般辅材如线缆、交换机等也王人相等紧缺，产业链各门径最终包摄王人要落到AIDC里，因此AIDC的市集需求比拟昌盛，早期以考验需求为主、以前转向推理需求将进一步增大。公司AIDC卡位相等好，1）组网智力，AIDC最大特质就所以“集群”的模式拜托，对集群组网智力条目较高，公司在空间距离、收罗拓扑筹备、路由旅途、惩处模式、高功率等方面均具备彰着上风。2）转售英伟达奇迹器霸占客户，公司前期通过出售算力模组引流，已率先卡位AI头部公司的模子考验门径，后期一朝转向推理公司将起先受益。3）液冷技巧源头，2023年拜托第一栋纯液冷智算中心，可已毕单体建筑面积约22万平米、IT功率超200MW，在表面距离拘谨范围内可聚积13万张以上算力卡的集群，突出稀缺。
4、估值方面，2021-2024年齿迹应承前三年一齐完成，2024年应承21亿，2025-2027年参照股权激发，2025年瞻望事迹50%增长，对应来岁16倍把握。
风险提醒
客户上架率不足预期；新客户导入不足预期；电价飞腾对毛利率产生不良影响；新项现在期拉低公司举座盈利智力；新技俩拜托不足预期导致收入增长放缓。
敷陈依据
《津润科技：IDC行业回暖，AIDC和液冷助力公司高增长》
08
金属
中矿资源
002738.SZ
推选原理
1、行业：A股链接轮动，周期底部，横蛮看好锂板块,锂下流端6-8月产业链陆续去库，瞻望后续排产将逐月份进步。同期国内务策频现“以旧换新”拉动电车耗尽，行业景气度或将陆续回升。现在处不才游端“金九银十”阶段，凭证产业反映，电板端头部企业排产环比5-10%增长，10月订单鼓胀。
2、公司:Bikita锂矿200万吨/年锂辉技俩200万吨/年透锂长石改扩建技俩达产，公司锂盐自给率大幅进步，24H1自有矿锂盐销量约1.68万吨，卓越旧年全年以自有矿为原料已毕的锂盐销量。2024年2月春鹏锂业年产3.5万吨高纯锂盐技俩达产后公司总共领有6.6万吨/年电板级锂盐产能，Bikita投产后公司锂矿自给率进步，老本有望陆续优化。
风险提醒
公司新增产能招引不足预期；下流需求不足预期；原材料价钱波动超预期；行业竞争加重。
敷陈依据
《中矿资源：事迹短期承压，锂盐老本有望陆续裁减》
09
军工
中航沈飞
600760.SH
推选原理
1、公司为大型国有航空装备制造企业，在“低空经济”产业方面具有自然的上风，现在，公司正处于积极探索阶段。以前，公司将在航空工业集团的总体部署下，抢抓“低空经济”发展先机，以民用无东说念主机研制、军民通用技巧漂流为冲突口，探索运用场景构建、运营体系保险等发展模式。
风险提醒
下流需求低于预期；研发不足预期；产能开释不足预期。
敷陈依据
《中航沈飞：短期承压，致力鼓舞航空强国招引不断开改革现象》
04
机械
10
医药
好意思年健康
002044.SZ
推选原理
1、公司24Q3事迹迎来改善，单三季度收入利润同比环比均已毕增长，在经济承压的环境下展现了体检行业的业务韧性。24H1公司举座体检订单细致，客单价牢固进步，体检量受体检民俗、经济环境举座承压等要素略有承压，跟着H2体检旺季到来，Q3事迹快速开释，瞻望Q4有望延续Q3的正经增长态势，有望达到股权激发中收入的侦探方向。
2、公司对峙改革发展政策，AI+体检技俩会通改革，与华为、润达医疗链接发布的国内首个健康惩处机器东说念主“健康小好意思”已在杭州、南京、宁波、苏州等地开展了试运营使命，已有 26 家分院开启了要点功能的使用，为公司进步业务竞争力、客单价进步提供扶植。
3、体检行业是刚需规模，死心24Q3末，公司分院总额 608 家，掩盖寰球 30 多个省（自治区、直辖市），其中控股分院 312 家，在掩盖城市、分院、年体检东说念主次总量上均稳居行业第一位。公司是民营体检规模源头集团，体检大数据访佛 AI 技巧陆续赋能业务改革，体检下半年旺季莅临，事迹有望保持良性增长。
风险提醒
政策变化风险；区域运营风险；参转控程度不足预期风险等。
敷陈依据
《好意思年健康：Q3弘扬亮眼，改革业务陆续赋能》
蹙迫提醒
本文执行节选自华安证券权衡所已发布敷陈：《【华安证券·策略权衡】月度敷陈：华安权衡 | 2024年12月金股》（发布时期：20241129），具体分析执行及风险提醒请详见敷陈。若因对敷陈的摘编等产生歧义，应以敷陈发布当日的完好执手脚准。
敷陈分析师
分析师：郑小霞 执业文凭号：S0010520080007
分析师：刘 超 执业文凭号：S0010520090001
风险提醒：本页面系数信息不组成投资建议，不组成对金融居品、投顾奇迹的推介，请审慎选拔与本身风险承受智力及投资方向等相匹配的居品及奇迹。文中图片和材料仅供示例和参考，不具备任何法律着力，请投资者在购买居品和奇迹前仔细阅读契约、风险揭示书、基金合同等法律文献，严慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资商榷建议、资讯奇迹居品、投顾居品、策略敷陈等信息仅供参考，投资者应集结本身风险承受智力、投资方向及投资告诫等情况，审慎判断、寂然决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市集有风险，投资需严慎。
▏编审：束芳彬
▏审校：汪燕 罗贤龙
▏着手：华安证券权衡
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